CMS招商证券证券研究报告ㄧ行业定期报告2024年04月08日2月风光利用率明显下降，新能源消纳压力有所凸显环保公用事业行业周报(2024/4/8)周期/环保及公用事业本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（中万）行业指数上涨3.06%，相对行业规模市场整体涨幅靠前；公用事业（申万）行业指数上涨031%，涨幅相对靠后。占比%股票家数（只）2274.5口本周板块表现：本周环保与公用事业板块均有上涨，环保（中万）行业指数总市值（十亿元）3425.04.4上涨3.06%，相对市场整体涨幅靠前：公用事业（申万）行业指数上涨0.31%，流通布值（十亿元）3069.44.5涨幅相对靠后，公用事业子板块中，电力板块上涨0.15%，燃气板块上涨行业指数1.90%,2024年以来，环保板块累计涨幅-3.71%，涨幅落后于沪深300及创%1m6m12m业板指；电力板块累计涨幅7.27%，涨幅领先于沪深300及创业板指。绝对表现7.53.9口核心观，点：2024年煤价下行催化火电行情延续。由于2023年上半年高价库相对表现6.61.68.8存煤较多影响利润水平，随着煤价中枢下行，火电企业2024年上半年业绩同一环保及公用事业一沪深300比有望实现较高增长，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。同时，伴10随火电业绩兑现，建议关注稳定盈利的高分红、高股息火电企业投资机会，推荐福能股份（火电板块低估值标的，补涨逻排）、华电国际等。长期看好-10核电和水电投资价值，推荐国投电力、中国核电等，0口行业重点事件解读：1)2月风光利用率下降，新能潭消纳问题有所体现。2-30Apr/23No/23Mar/24月，我国风电、光伏的利用率分别为93.7%、93.4%，同比下降4.8即ct和5.5pct,资料来源：公司数据、招商证券2)4月2日，国家发改委、国家能源局发布《增量配电业务配电区战划分实施办法》，鼓励以满足可再生能源就近消纳为主要目标的增量配电业务，支相关报告持依据其可再生能源供电范围、电力负荷等情况划分配电区域，1、《环保公用事业行业周报口行业重点数据跟踪：1)煤炭价格：秦港5500大卡动力煤价继续下降，主要(20240331):风光装机同比保持高港口煤炭库存减少。截至2024年4月5日，秦皇岛动力煤(Q5500)市场价增，火电、水电装机同比增速下降》2024-03-31格为825元吨，较2024年3月29日下跌2.9%；广州港印尼烟煤(Q4200)2、《环保公用事业行业周报市场价格686元吨，较2024年3月22日下跌1.7%，截至2024年3月29(20240324)：火电、核电发电增速日，纽卡斯尔动力煤离岸价为127.77美元/吨，周环比上涨22%。2)三峡提高，第三产业贡献最大用电增幅》2024-03-24水位：本周三峡水库水位及蓄水量同比上升，环比下降。3)硅料及组件价格：本周硅料、硅片价格环比下降，组件价格与上周持平，4)天然气价格：本周3、《燃气行业点评报告：深圳管道气价格上调，城燃盈利修复更显确定LNG到岸价及国内LNG出厂价均继续下蛱.截至2024年4月3日，NG性》2024-03-18到岸价为9.36美元/百万英热(3522元/吨)，较2024年3月27日下跌1.7%；国内LNG出厂价为4034元/吨，较2024年3月27日下跌2.3%，5)现货宋盈盈S1090520080001日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于4月6日（周六）达到最songyingying@cmschina.com.cn高值406.76元/兆瓦时，环比上涨6.1%。中长期交易市场：4月1日至4月6日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达25.82亿千瓦时，环比下降31.0%;同期加权平均成交电价369.55元/兆瓦时，环比上升4.6%，2024年4月，广东省中长期交易综合价为427.77元/兆瓦时，同比下降20.5%，环比3月下降6.6%。6)碳市场：本周全国碳市场碳排放配颜(CEA)周成交量16.50万吨，环比下降78.4%，周成交额1438.07万元，成交均价87.15元/口行业重点事件：国家发展改革委等六部门发布《关于支持内蒙古绿色低碳高质量发展若干政策措施的通知》，口风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下映、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。敬请阅读末页的重要说明CMS@招商证券行业定期报告正文目录一、重点事件解读.41、2月风光利用率下降，新能源消纳问题有所体现.42、完善配电区域划分制度，促进可再生能源就近消纳..5二、本周行情复盘61、板块指数表现.……2、个股表现7三、行业重点数据跟踪.81、煤炭价格&库存水平.…82、三峡水位及蓄水量.……3、硅料及组件价格.4、天然气价格..105、电力市场…四、行业重点事件.121、电力市场重点事件….122、其他市场重点事件12五、下周环保电力板块主要事件提醒…………13六、上市公司重要公告.14图表目录图1：我国分月度弃风率图2：我国分月度弃光率.4图3：中万一级行业涨跌幅(%)图4：环保电力板块今年以来行情走势6图5：环保子版块周涨跌幅(%)….6图6：公用事业子版块周涨跌幅(%).6图7：环保公司周涨跌幅前五（%)7图8：电力公司周涨跌幅前五(%)…7图9：燃气公司周涨跌幅前五（%)7敬请阅读末页的重要说明