证券研究报告行业报告：行业深度研究2024年08月07日电力设备欧洲电力互联拓扑看投资机会作者：分析师孙潇雅SAC执业证书编号：S1110520080009天风证券TF SECURITIES行业评级：强于大市（维持评级）诗务必阅读正文之后的信息披露和免责申明上次评级：强于大市核心观点：本文重点分析欧洲电力互联拓扑图，涉及各海域各国家之间电力传输路线及其原理，由此来寻找对应海域的受益标的。欧洲：北海海域到50年海上风电装机目标占比约60%口根据ENTSO-E发布的海上网络开发计划，将海上电力网络分为五大电网：北海、波罗的海、大西洋、地中海、黑海电网。五大海域海上风，电装机目标：2030年海上风，电装机111GW,2050年达到317GW。口对比五大海域海风资源，北海及大西洋海域海风资源丰富，【尤其是北海海域到50年装机目标占比约60%，对应海底互联需求最高】；波罗的海其次；而地中海和黑海资源相对一般，开发潜力有限。北海：从英国、都威等资源丰富的国家输送至可再生能源相对缺乏的比利时和德国北海的电力互联流向主要是可再生能源过剩的国家（爱尔兰、英国、丹麦、挪威、荷兰）通过离岸基础设施向可再生能源赤字（比利时）或平衡（德国)的国家出口。从流出国来看，参考海风规划，北海地区主要系英国+挪威，经我们测算可得2030、2040年占比高达40%+。从流入国来看，比利时国土面积小不适合发展陆风，同时属温带海洋性气候，常年降雨导致太阳能资源相对有限，海风资源较小，需要电力互联补充。波罗的海：从东北电力资源丰富的瑞典芬兰等输送到用电需求高的西南国家德国波兰等波罗的海海城确定的海上输电走廊从东北到西南。从芬兰、爱沙尼亚、拉脱维亚等波罗的海东北部国家（电力资源丰富，尤其是瑞典有大量的水力发电站，提供了稳定且可持续的电力供应)，向德国、波兰等西南方向的国家（德国电气化程度的提高带来电力需求大幅增加）输送。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明天