www.ccxi.com.cn中诚信国际行业展望中国水务行业2025年1月中国水务行业展望，2025年1月2024年，水务行业政策重点向节水、污水处理短板领域、水价调整及水利建设领域倾斜，PPP新机制相关政策反复强调防范目录新增政府隐性债务，并鼓励民营企业参与供排水项目；水务企摘要业净利润水平咯有改善，但回款周期明显拉长，获现能力和偿分析思路债指标有所弱化。展望2025年，在顶层政策与企业经营压力的行业基本面2双重推动下，各地水价上调工作有望提速，水务企业盈利能力行业财务表现或将随之提升；行业获现能力仍处于较好水平，且外部融资渠结论10道通畅，行业整体偿债能力维持稳定；仍需关注区域政府支付能力下降、关联方资金往来对企业流动性带来的不利影响。附表12业总体信用质量不会发生重大变化。摘要联络人·2023年以来，我国水务行业整体运行平稳，新增供水产能与管网集作者中在城市，城乡供水量仍保持缓慢增长，但未来用水人口增长乏力明雅棒027-87339288将制约水务企业供水量；污水处理能力和处理量持续提高，但城乡ymhu@ccxi.com.cn发展水平差异较大，随着相关政策向农村污水治理与城市排水管网有维027-87339288等短板领域倾斜，预计2025年我国污水处理需求仍有增长空间。wke@ccxi.com.cn近期PPP新机制相关政策频出，反复强调防范新增政府隐性债务，并鼓励民营企业参与供排水项目，将有助于引导水务特许经营项目质量提高；但同时，更严格的付费机制将限制水务PPP市场增长空其他联络人间：取消水处理量保底安排后，需关注市场需求不足导致的项目运费文使027-87339288营风险。wjhe@ccxi.com.cn当前水务企业成本上涨压力较大、财政补贴难以持续的背景下，推余薄027-87339288动水价上调具备合理性与迫切性。2025年，在顶层政策与企业经营lyu@ccxi.com.cn压力的双重推动下，水价上调有望在全国更大范围内展开，进而改善供水行业盈利状况，但地方财政趋紧背景下污水处理费回款情况仍有待关注。2024年，水务企业净利润水平略有改善，但由于地方财政收支压力加大，水务企业回款周期明显拉长，获现能力和偿债指标有所弱化，总债务规模和财务杠杆水平仍呈增长趋势。展望2025年，随着全国各地水价调整工作提速，水务企业盈利能力或将有提升；资本支出、回款滞后将使得行业债务规模和财务杠杆继续面临上升压力；但水务行业获现能力仍处于较好水平，且外部融资渠道通畅，对债务本中诚信国际息偿还形成较好保障，行业整体偿债能力维持稳定；仍需关注区域政府支付能力下降、关联方资金往来对企业流动性带来的不利影响。CCXI中诚信国际行业展望一、分析思路水务行业产业链主要涉及从自然水体中取水、水的加工处理、管输供应和污水处理等环节。本文回顾了2023年以来我国水资源现状与行业相关政策动态、城镇供排水运行情况、PPP新机制对水务企业的影响、自来水与污水处理价格变化情况，并选取32家代表性水务企业作为样本，对行业内企业财务状况进行分析，进而对未来12~18个月水务行业信用状况做出判断与展望。二、行业基本面2023年我国水资源总量继续下降，人均水资源量不足；用水效率持续提升，农业及工业用水量得到显着控制；2024年首部规范节约用水的行政法规发布，有助于保障我国水资源安全。为进一步优化水资源配置，2024年水利建设投资创历史新高，预计中长期内仍将维持较大的投资力度；国家水网建设的持续深入为我国发展提供坚实水支撑的同时，也为水利水务平台企业带来良好的发展机通。2023年全国水资源总量继续下降，根据水利部发布的《2023年中国水资源公报》，全国水资源总量为25,782.5亿立方米，比多年平均值偏少6.6%。其中，地表水资源量为24,633.5亿立方米，地下水资源量为7,807.1亿立方米。我国人均水资源量不足，水资源总量居世界第6位，但人均水资源量仅为世界平均水平的35%，全国有近三分之二的城市不同程度缺水。2023年我国人均水资源量为1,756.6立方米/人，同比减少8.42%，按照水资源稀缺程度标准1，整体属于中度缺水。立足我国基本水情，近年来国家出台了一系列水资源管理相关政策，以提升水资源保障能力。2023年9月，国家发展改革委等部门印发《关于进一步加强水资源节约集约利用的意见》，该意见提出，计划到2025年，全国用水总量控制在6,400亿立方米以内，万元国内生产总值用水量较2020年下降16%左右。2023年以来我国用水总量稳中有降，农业及工业用水量得到显菁控制。我国用水可分为农业用水、工业用水、生活用水和工业生态环境补水，其中农业用水长期占据全国用水总量的60%以上。根据水利部数据显示，2023年，全国用水总量为5,906.5亿立方米，较2022年减少91.7亿立方米。从变化趋势看，农业用水量受益于灌溉管理水平提升较上年减少108.9亿立方米；工业用水量因工艺用水节水改造和提升水资源重复利用率持续下降，用水量得到显著控制；生活用水随城镇化推进与经济发展保持微幅增长；生态补水量受生态环境治理影响亦保持上升。2023年万元GDP用水量、万元工业增加值用水量较2014年分别下降41.7%和55.1%，用水效率持线提升。2024年3月，国券恍发布的《节约用水条例》是我国首部规范节约用水的行政法规，是建立使全节水制度政策体系的重大举措，将有助于保障我国水资源安全、进一步提高水资源配置效率。·按照国际公认的标准，人均水资源低于3,000立方米为轻度缺水：人均水资源低于2,000立方米为中度缺水：人均水资源低于1,000立方米为重度缺水：人均水资源低于00立方米为极度缺水。中国水务行业晨望，2025年1月