国信证券证券研究报告|2025年8月31日GUOSEN SECURITIESESG热点周聚焦(8月第5期)碳市场建设再迎政策利好策略研究·策略专题证券分析师：王开证券分析师：陈凯畅021-60933132021-60375429wangkai8@guosen.com.cnchenkaichang@guosen.com.cnS0980521030001S0980523090002核心观点国信证券GUOSEN SECURITIES■海外E$热点事件：技术突破加速、资本转向审慎、政策务实调整。碳中和领域迎来核能、碳捕集与海洋移除技术的规模化突破，亚马逊部署5G小型模块化核反应堆满足1数据中心需求，挪威“北极光”项目实现全球首次工业级二氧化碳海底封存，Planetary公司与谷歌、Stripe等签署3100万美元海洋碱化碳移除协议；绿色金融领域显现战略性与防御性并存的布局，黑石16亿美元收购电气服务商Shermcoi强化能源基础设施，Aegon推出投资级气候转型债券基金瞄准脱碳企业，但净零银行联盟因核心成员退出暂停活动，暴露全球气候金融治理的协同困境；信息披露规则出现务实调整：新加坡推迟中小企业气候披露要求至2030年，Perennial推出Verra认证AI土壤碳量化工具降低监测成本。本周凸显ESG实践从理想化承诺迈向技术化、本地化与成本收益精细化的新阶段。国内碳市场建设再迎制度性关键突破。政策层面实现从框架到细则的纵深推进，《全国碳市场建设意见》，不仅设定2027年工业全覆盖及2030年碳定价国际化目标，更首次确立配额有偿分配、区块链数据监管的操作框架；司法保障同步强化，最高检发布10大生态环境典型案例，为生态治理划定法治红线。技术突破多点开花：华能全球首个5兆瓦钙钛矿光伏实证基地与26兆瓦完全国产海上风电机组突破海外技术垄断；高碳行业脱碳路径成熟，特来电超阶零碳大楼提供可复制技改范式，中国资源循环集团更首创“退役光伏组件再造”技术。资本布局凸显前沿渗透与民生赋能：融通基金央企ESG联接基金募资9.6亿元创纪录，苏州工业园5亿元E$G绿色独角兽基金以可转债等工具培育硬科技；社会责任实践直击民生痛点，五粮液体育慈善赋能乡村青少年发展，体现企业价值与社会需求的深度契合。■学术前沿：2025年8月发表于《金融经济学研究》的《绿色金融与环境税政策协同对重污染企业绿色技术创新的影响》通过构建三重差分模型(DDD)，以2007-2022年沪深A股上市公司为样本，将企业划分为“双政策覆盖区/非覆盖区”ד重污染/非重污染行业”ד政策实施前后”三组维度，实证检验政策协同对绿色专利申请占比的促进作用。同期发表于Di scover Sustai nabi lity Bal ancing growth and green the impact of economic growth financialdeve lopment technological innovation and economic complexity on carbon neutral ity in P5 Plus 1 nations,通过构建动态非参数时间变系数面板模型(LLDVE)与参数化增强均值群组模型(AMG)的双重检验框架，分析1995-2021年的面板数据，深究四类驱动因素的长期动态效应及其非线性特征。风险提示：(1)海外低碳经济发展过程中遇到波折；(2)全球经济增长和低碳环保间权衡取舍对$G投资节奏的短期扰动；(3)文中个股或产品仅做统计汇总，不构成投资推荐依据。