仅供内部参考，请勿外传2025年6月22日光大证券EVERBRIGHT SECURITIES电力设备新能源、公用事业、环保持续看好风电整机、固态电池板块，关注光伏“防内卷”后续政策一电新公用环保行业周报20250622电力设备新能源要点买入（维持）整体观点：公用事业1、风电：136号文重塑新能源装机逻辑，因风电出力曲线较优，风电电站销售有望买入（维持）回暖、风机制造利润有望修复。优先关注风电整机商，2季度业绩或承压，持续关注34季度盈利改善程度以及电站销售业务进展。建议关注明阳智能、运达股份、环保金风科技(A+H)。买入（维持）2、固态电池：赢合科技、先导智能、星云股份等锂电设备公司完成固态电池核心设作者备交付，对板块形成显著催化。固态电池设备投资额4-5亿/GWh,显著高于传统液分析师：股中枢态锂电设备投资额，且设备要求全面提升；在材料端，固态电池叠加A!PCB概念，执业证书编号：S0930518040004使得锂电铜箔公司龙头大涨。当前，电池厂商积极推进半固态产线以及全固态实验、010-58452071yinzs@ebscn.com中试线使得固态电池板块资本开支提升，叠加政策支持，固态电池材料端也将迎来一定催化。建议关注：宏工科技、纳科诺尔、赢合科技、厦钨新能等。执业证书编号：S09305200500013、光伏：经历24Q4行业反内卷政策及25Q1抢装后，光伏板块在25Q1期间偿债021-52523827能力并未持续恶化；但25年5月开始，光伏板块排产和价格下滑使得板块偿债、盈利能力又在进一步恶化。我们预计下一阶段行业供给或需求端的兜底政策有望进分析师：陈无忌一步强化；重点关注BC电池、钙钛矿、硅料及PB较低的一体化企业：爱旭股份、执业证书编号：S0930522070001021-52523693通威股份等。chenwuji@ebscn.com4、储能：本周德业股份股价调整较多，主要系欧洲库存因素导致市场下调其业绩预分析师：宋黎超期所致。但其估值已进入合理区间，我们依然认可其具备配置价值，后续需要持续执业证书编号：S0930523060001021-52523817关注7-8月份户储月度数据情况。25年欧洲大储、工商业储能景气度依然较高，核songlichao@ebscn.com心关注点在Q2-Q3业绩或订单能够持续释放，市场也在持续关注国内136号文对独立储能盈利能力变化的影响，建议关注海博思创、阳光电源、固德威、德业股份。执业证书编号：S0930523070006021-525238535、可控核聚变：本周调整较多，主要是市场风格变化和催化因素较少所致，后续重helin@ebscn.com点关注国内实验堆招标及中美技术进展形成的共振。可控核聚变作为重要的主题投联系人：邓怡亮资机会，市场或反复炒作；建议关注合锻智能。021-52523802dengyiliang@ebscn.com行业与沪深300指数对比图风险提示：新能源政策风险；出口贸易政策风险；电网投资不及预期；新技术发展不及预期风险；原材料价格波动风险。20%24n0资料来源：Wind敬请参阅最后一页特别声明证券研究报告仅供内部参考，请勿外传电力设备新能源、公用事业、环保光大证券人形机器人：类别武汉市发布《武汉市加快人形机器人产业发展行动方案(2025-2027年)》政策支持《武汉市加快人形机器人产业发展的若干政策措施》，加快打造全国人形机器人专用传感示范地、场景应用优选地、智能制造集聚地。工业和信息化部动办公厅、民政部办公厅联合发布《关于开展智能荞老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知》，明确在2025年至2027年试点期政策支持内，分阶段实施智能养老服务机器人攻关和应用试点项目，旨在推动机器人技术与养老服务深度融合，提升养老服务智能化水平，加速银发经济发展。风电：新增装机量：根据国家能源局，2024年我国陆风新增装机容量约75.8GW,同比增长9.68%；海风新增装机容量约4.0GW,同比减少40.85%。2025年1-4月国内风电新增装机量为19.96GW,同比增长18.53%；其中4月新增5.34GW,同比增长298.51%。图2：国内风电月度新增装机情况000%25204015201053453410201120122013201420152016201720820192002迹12022202202412月3月4月5明6明7月8月9月10明11月12月—陆上新增装机■2021■2022■2023■2024■2025资料来源：国家能源局，1ENA,光大证券研究所整理；注：2011-2023年数据来源于REA,资料来源：国家能源局，光大证券研究所整理；单位：GW钢价：本周(2025/06/20)中厚板价格为3487元/吨；螺纹钢价格为3231元/吨；铁矿石价格为635元/吨；轴承钢价格为4906元/吨；齿轮钢价格为4046元/吨。国4：国内轴承钢和齿轮钢价格（戴至2025/0620）6643@20215/13轴承铜6975@2021/5/14906@2025/06206351@20215/1270050005004000400300030020002001000敬请参阅最后一页特别声明证券研究报告