证券研究报告爱建证券AIJIAN SECURITIES行业研究/行业深度2025年12月31日材料和工艺设备体系革新，固态电池产行业及产业业化加速电力设备固态电池行业深度报告强于大市投资要点：固态电池电解质固态化是核心，具有能量密度和安全性优势，体型的硫化物全固态电池是趋一年内行业指数与沪深300指数对比走势：势。传统液态锂电用电解液（六氟磷酸锂+溶剂）传输锂离子，用隔膜防止正负极接触短路：固态电池用固态电解质（硫化物等）传输离子并隔绝正负极（无隔膜），具有能量密度和安全性优势。根据电解质种类可将固态电池分为四类。主要包括氧化物、硫化物、聚合物和卤化物。根据结构类型可将固态电池分为三类。主要包括薄膜型、3D型和体型。受限于技术水平，目前以采用氧化物、聚合物的半固态电池为主，体型硫化物全固态是趋势。需求：1)2024年亚太区占据固态电池市场规模的50%以上。受益于中国完整的锂电产业链、政策支持力度和新能源车等需求，亚太地区固态电池市场份额最高。2)全球各区域固态电池市场规模持续扩张。亚太、北美和欧洲等主要市场2025-2030年维持在20%以上的增速，规模持续增长。3)国内各区域形成多极化竞争格局。长三角与珠三角具有全产业链生态与终相关研究端市场协同优势，占据超八成市场份额：京津冀与成渝依托国家级科研力量与产业政策支持《数据中心供配电设备行业跟踪：海外云厂商聚焦前沿技术突破。4)动力电池推动大规模需求，消费电池快速渗透。国内半固态电池装车资本开支高增长，电力设备需求高企》量呈现快速增长趋势，2025年上半年，仅卫蓝新能源360Wh/kg电池装车量就已经突破2025-12-301.2GWh,动力电池将成为固态电池最大应用场景。消费电池由于对能量密度要求更高，叠《光储行业跟踪：11月国内光伏装机同比增加用户体验升级等因素，成为固态电池商业化落地的试验田，渗透率有望率先突破10%。长，双玻组件价格小幅上张》2025-12-30供给：1)全球固态电池产能中国占比最大。中国受益于全产业链优势和政策支持，具有全球《锂电行业跟踪：动力和储能电池需求旺盛，储能电芯和系统均价上张》2025-12-30各主要区域最大固态电池产能，2025全球固态电池产能预计中国占比80%以上。2)国内固《2026年电新行业策路报告：新能源基本业务态电池产业在建和规划产能高。2025年1-9月，共有41个固态电池产业项目更新动态，新向上+国家战路安全资产赋能有望成为最强主增年产能总计85.5GWh,其中新增规划产能约为36.6GWh,在新增产业项目中占比达42%线》2025-12-30以上。3)全球主要企业针对固态电池具有清晰的研发和量产规划，2027年将是关键节点。《锂电行业跟踪：动力电池和储能电池需求旺中美日布局较早，比亚迪，辉能科技，SolidPower和丰田率先制样(2021年)。Solid Power盛，锂电材料价格回升》2025-12-23规划2026年底实现全固态电池量产，丰田，三星，广汽，清胸等规划2027年初实现量产。4)固态电池产能主要集中于卫蓝能源和清胸能源等非上市公司，上市公司中赣锋锂业产能规划较为明确。材料和工艺：电解质向硫化物收敛，负极关注硅基和锂金属，工艺设备关注新增环节。材料：证券分析师硫化物路线将占据主要地位。预计至2035年，凭借高导电率及柔软性，硫化物路线市场规朱攀模占比将达到40%以上。硅基负极在传统锂电中的应用研究已经较为丰富，预计中短期固态电池负极材料向硅基负极发展。锂金属负极拥有更高室温容量和低电化学电位，可实现更高S0820525070001的能量密度，是一种理想的负极材料，将会成为发展方向。工艺：固态电池重构锂电工序。021-32229888-25527电池的制备工序可分为三段，包括前段：极片和电解质制备：中段：电芯组装；后段：电芯zhupan@ajzq.com后处理等。固态电池和传统锂电所用设备差别大，包括新增纤维化设备和等静压设备，干混、联系人锟压、叠片和化成分容设备需要升级。有别于市场的观点：1)市场普遍认为固态电池技术路线较为发散，我们认为固态电池材料采陆嘉怡用硫化物电解质、硅/锂金属负极的可能性较高。硫化物电解质具有更好的机械性能和更高的S0820124120008离子电导率，能够有效缓解界面问题并有利于离子传输，应用潜力较大。2)市场普遍认为固021-32229888-25521态电池吨芯厂商将随固态电池产业化优先受益，我们认为新增工艺设备将打开增量空问，整线设备商将优先受益。工艺设备是固态电池验证和量产的关键要素，整线设备厂商在产业化lujiayi@ajzq.com进程中将先于电芯相关厂商率先受益。投资建议：推荐：前蓝锂芯(002245.SZ);建议关注：固态电池设备供应商以及宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、欣旺达(300207.SZ)、湖南裕能(301358.SZ)、容百科技(688005SH)、天材料(002709.SZ)等电芯、材料厂商。·风险提示：技术发展不及预期：市场需求不及预期：原料价格波动：国际贸易摩擦风险。请仔细阅读本报告尾页的中要法律声明A行业研究2025年12月31日目录1。固态电池：电解质固态化，性能多方位提升………711原理：和锂离子电池类似，电解质固态化是核心差异71.2分类：体型硫化物全固态电池是趋势…813历史：海外率先进行商业化试验，国内进程加快91.4产业链：上游原材料，中游电芯制造，下游应用和回收102.需求：全球下游应用和政策协同驱动，进入快速成长通道…1121区域：当前亚太区市场规模最大，全球各区域需求快速增强2.2场景：动力电池推动大规模需求，消费电池快速渗透.122.3技术：目前氧化物聚合物半固态为主，硫化物全固态是趋势.…142.4政策：全球竞逐固态电池。中日欧美政策支持…3.供给：头部企业产能规划清晰，试产到量产周期内格局加速重塑.1531区域：固态电池产能主要由中国提供，规划产能逐步提升…153.2企业：量产规划清晰，半固态产线逐步建成…163.3国内电池厂：半固态电池已有量产线，发力全固态研发.183.4国内车企：自研或和电池厂合作，已有半固态电池车型193.5海外车企：着重发展全固态，宝马已装车路测203.6成本：硫化锂是硫化物全固态电池的主要成本来源…204。材料格局：电解质向硫化物收敛，负极关注硅基和锂金属……….234.1结论：硫化物路线成注流，硫化锂纯度和成本是关键…234.2材料：硫化物多有布局，负极关注硅基和锂金属…244.3硫化物：原料硫化锂成本最高，硫化氢中和或率先突破264.4聚合物：成本极低动加工简便，性能受限影响其实际应用…294.5氧化物：材料企业产能规划清晰，已实现吨级量产304.6负极：硅基负极产业化较快，未来锂金属负极迭代…314.7集流体：复合集流体促进电池轻量化，多处于开发验证阶段315.工艺格局：整线方案供应商率先受益，细分设备技术壁垒高….335.1结论：新增设备打开增量空间。整线设备提供商率先受益335.2前段：干法工艺优势明显请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2