证券研究报告爱建证券AIJIAN SECURITIES行业研究/行业点评2026年02月09日全国性储能容量电价机制出台，储能系行业及产业统价格持续上涨电力设备光储行业跟踪强于大市投资要点：排产：1)光伏组件：据SMM,2025年12月光伏组件整体产量环比下降13.58%。据一年内行业指数与沪深300指数对比走势：SolarZo0m,国内受光伏产品出口退税政策影响，市场组件端排产有提产规划，但实际落地情况仍有待观望；2)电芯：据大东时代智库(TD)预测，2026年2月中国市场动力+储能+消费类电池排产量188GWh,环比下降10.5%，全球市场动力+储能+消费类电池排产量195GWh,环比下降11.4%，行业供给端深度重构：头部企业的大电芯订单充足，冷门电芯产线“主动停摆”，近期多家企业密集新开储能转用产线，表明企业对储能长期增长的认可。价格：1)光伏：截至2026年2月4日，多晶硅致密料价格较上周持平，报54.00元/kg:183N单晶硅片主流均价较上周环比降低约7.41%，报1.25元/片；TOPCon双玻组件价格较上周持平，报0.74元/W:TOPCon电池片价格较上周持平，报0.45元/W。2)储能：2025年12月，国内锂电储能系统（不含工商业储能柜）入围报价主要集中在0.4158-1.0761元相关研究Wh,平均价格0.5882元/Wh,环比上涨2.82%，中标动加权均价0.5226元/Wh,环比上涨《数据中心供配电设备行业跟踪：甲骨文资本6.39%,部分构网型储能系统和1小时储能系统拉高了12月储能系统均价。2h锂电储能系开支环比高增，DRAM价格小幅回落》统入围报价主要集中在0.4363-0.9002元/Wh,平均价格0.6052元/Wh,环比上张10.38%，2026-02-03加权均价0.4853元Wh,环比下降14.58%；4h锂电储能系统入围报价主要集中在《锂电行业跟踪：碳藏锂价格下跌，储能电芯0.5045-0.657元/Wh,平均价格0.5591元/Wh,环比上张12.22%，加权中标均价0.5648均价持续上张》2026-02-03元/Wh,环比上涨24.49%。《光储行业跟踪：电网侧独立新型储能容量电价机制建立，光伏组件价格持续上张》需求：1)海外：据海关总署，2025年12月光伏组件出口额约23.14亿美元，同比增长18.22%，2026-02-03环比下降4.05%。2025年累计出口额281.99亿美元，同比下降7.84%。2025年12月逆《电新行业2025Q4公募基金持仓分析》变器出口额8.39亿美元，同比增加26.12%，环比增长9.38%。2025年累计出口额90.412026-01-28亿美元，同比增加9.41%。2025年国内光伏逆变器出口金额在区域结构上存在差异。欧洲《数据中心供配电设备行业跟踪：韩国半导体以34.37亿美元居首；亚洲地区次之，出口额为3123亿美元，同时南美等新兴市场提供了出口同比大幅增长，DRAM价格持续上张》多元化增长潜力。2025年12月，中国逆变器出口澳大利亚金额同比增长率超148%，有望2026-01-27提供新的增长空间。2)国内：2025年11月国内光伏新增装机量为22.02GW,环比增长74.76%,同比下降11.92%。国内1-11月累积新增光伏装机274.89GW,同比增长33.25%。2025年11月EPC/PC(含直流侧设备)+储能系统新增招标规模达218GW/64GWh,创2025年以来月度新高，容量规模环比大增65%，同比下降4%。证券分析师投资建议：2025年12月光伏组件出口额约23.14亿美元，同比增长18.22%，环比下降朱攀4.05%;逆变器出口额8.39亿美元，同比增加26.12%，环比增长9.38%。包括光伏在内的S0820525070001部分产品增值税出口退税将于2026年4月起取消，短期或带动国内光伏产品出货需求增加，长期或促进落后产能出清，优化产能结构：2026年1月30日，国家发展改革委、国家能源021-32229888-25527局联合印发《关于完善发电容量电价机制的通知》，首次在国家层面明确建立电网侧独立zhupan@ajzq.com新型储能容量电价机制，加快实现抽水蓄能、新型储能公平入市，以可靠容量为基准的容量联系人电价机制，可为新型储能提供稳定收益保障，建议关注光储相关标的。推荐阳光电源(300274.SZ)、正泰电源(002150.SZ)、南都电源(300068.SZ)、首航新能(301658.SZ):陆嘉怡建议关注宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)。S0820124120008风险提示：1)竞争加剧，导致毛利率降低：2)政策风险，导致需求不及预期：3)国际贸021-32229888-25521易摩擦风险。lujiayi@ajzq.com请仔细阅读本报告尾页的中要法律声明A爱建证行业研究2026年02月09日目录1.预计2月锂电排产环比降低，光伏组件价格上涨………41.2价格41.3国内需求…672.风险提示.…8请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2