海通國際总量研究HAITONG总量专题报告2023-12.13经济稳，股市进Yugen Xun中央经济工作会议解读yugen.xun@htisec.comAmber Zhouamber.Ih.zhou@htisec.com·中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。总书记在重要讲话中全面总结2023年经济工作，深刻分析当前经济形势，系统部署2024年经济工作。·我们对会议主要内容的理解如下：我国经济回升向好，高质量发展扎实推进，但进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战，所以政策端在注重高质量发展的前提下，会积极推进稳增长，加大宏观调控力度，着力扩大内需，但政策力度和规模会“适度”。财政政策会适度加力，用好空间。货币政策会灵活适度、精准有效，要降低实体独资成本，我国政策利率仍有调整空间。要扩大内需，要激发有潜能的消费，扩大有效益的投资，消费和投资相互促进。要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险。产业政策强调科创引领，发展新质生产力。·在权益市场方面，随着经济延续复苏趋势，24年A股盈利上行有望推动估值中枢抬升，未来白马成长更优，重点关注硬科技及医药。·风险提示：国内稳增长政策不及预期，海外需求下降。本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要被露声明和免责声明，请参阅附录。(Please seeappendix for English translation ofthe disclaimer）请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明⊕海通國際HAITONG总量研究总量专题报告2目录1.政策定调：高质量，稳增长…42.扩内需：“潜能”消费，“效益”投资…43.财政政策：适度加力，用好空间54.货币政策：灵活适度、精准有效.…房地产：重在托底，关注“三大工程”56产业方向：科创引领，发展“新质生产力”6防风险：关注重点领域…68.股市：积极政策助力市场上行…请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明