国信证券证券研究报告|2022年09月12日GUOSEN SECURITIES工业绿氢1.0时代开启行业研究·深度报告煤炭·氢能证券分析师：樊金璐010-88005330fanjinlu@guosen.com.cnS0980522070002报告摘要国信证券GUOSEN SECURITIES目前内蒙古白治区、甘肃省、宁夏回族白治区和四川省成都市都在相应的政策中明确了225年可再生能源制氢产量，合计年产量约0万吨，这超过了国家发改委在国家氢能规划中提及的225年可再生能源制氢年产量目标，东部地区，对于可再生能源制氢在交通领域，尤其是制氢加氢一体站的应用更为关注，西部地区的政策更加侧重于强调可再生能源制氢在工业领域的应用。2爆复和工业分布决定工业量擅先行。我国氢气生产以西北、华北为主，主要来白化石能源，2020年我国氢能产量和消费量均已突破500万吨，已成为世界第一大制氢大国，从区域分布看，氢能生产主要产生在西北和华北地区。产量超过40万吨的省份有内蒙和山东。产量超过3的万吨的省份有新疆、陕西和山西。，氢能源按生产来源划分，可以分为“灰氢”，“蓝氢”和“绿氢”三类。目前，我国氢气主要来白灰氢，未来与大规模光伏发电或风力发电配套的电解水制绿氢将成为发展趋势。3.爆氧与工业、合示范风目及经济性。光伏风电等弃电现象一直存在，经济效益受损；化工行业提供充分消纳场景，是双碳目标下的绝佳选择，借助西北地区光伏风电资源和产业集群优势，将光伏风电制氢用于化工原料或燃料，打通“风光制氢+化工”生态链，解决弃电严重问题，同时带动下游化工产业。当光伏发电制氢电价控制在0.25元帽以下时，制氢成本与化石能源接近，“风光制氢+化工”整体盈利能力去看，项目模式有助于实现风光项目落地，整体经济较好。中石化、三峡能源、中煤等多家大型企业都在布生产成本较低，国内单台最大产气量为1400立方米/小时.据势银统计，2021年中国碱性电解水制氢设备的出货量约350罐，质子交换璃电解水制氢设备的出货量约5情。2022年中国电解精出货量在800W左右，在2021年基础上实现翻番，2030年中国电解精装机量预测将超100GW,全国可再生氢总需求达到770万吨/年，碱性电解精投资成本将从2020年的每千瓦2000元，降低至2030年的每千瓦1500元，制氢总成本有望下降至每公斤13元，在成本上充分具备与化石能源制氢竞争的能力，储氢罐方面，适应氢能的大规模储存、降低设备制造成本的大容量高压储氢装备逐步研发成熟。有助于推动储氢成本大幅下降。治区和四川省成都市都在相应的政策中明确了225年可再生能源制氢产量，合计年产量的80万吨，在经济性方面，制氢成本与化石能源接近。“风光制氢+化工”整体盈利能力去看，项目模式有助于实现风光项目落地，整体经济较好。多家大型企业都在布局万纯级以上银氢与工业精合示范项目，灰氢可替代规模约3000万吨，到2030年，全国可再生氢总需求达到7和万吨/年，潜力巨大，工业绿氢应用提升相关设备需求，建议关注电解情和储氢罐的相关公司。