行聚焦分布式光伏消纳问题研行业专题报告究国开证券分析师内容提要：2023年12月29日执业证书编号：S13805181200012023年由于硅料产量从供给不足逐步过渡到供大于联系电话：010-88300853求，促使产业链各环节价格持续下行，终端成本改善，证项目收益率提升，在四季度传统光伏装机旺季驱动下，券终端需求有望持续释放，国内外全年光伏装机增速有光代产业指数与沪深300指数涨联幅比较望创新高。分布式市场方面，工商业和户用光伏建设将研继续支撑分布式光伏发电市场，装机总量将呈现上升究态势，“十四五”时期有望形成集中式与分布式并举的发80.00%展格局。在政策扶持、经济性驱动等因素作用下，我们报60.00%预计23年全球/国内光伏新增装机为380GW/180GW,国告内装机同比实现翻倍，其中国内分布式新增装机有望40.00%达90GW,同比+44%.20.00%●分布式接网预警陆续发布，储能设各和“虚拟电厂”是0.00%目前解决分布式消纳问题的关健。对于分布式光伏面-20.00%临的消纳问题，电网调节能力不足已成制约发展的主要障碍之一，亟需尽快建立适配新能源的新型电力系统。而新型电力系统的构建涉及多个方面，包括电力现一光伏产业一沪深300货交易、电力辅助服务等多种手段。其中，储能设备和“虚拟电厂"被认为是新型电力系统建设的两个最重要的支撑手段，资料来源：MND,国开证券研究与发展部工商业储能盈利模式多种多样。储能按照应用场景可以分为电源侧、电网侧、用户侧储能，其中用户侧储能可分为工商业储能和家庭储能。工商业储能盈利模式主要有6种，包括：峰谷套利、能量时移、需量管理、备电需求以及未来的电力现货市场套利及电力辅助服务，目前工商业经济性主要来自峰谷价差套利。●目前国内虚拟电厂仍以示范项目为主，部分虚拟电厂系统已完成技术验证，并完成调度指令要求的调峰、调行业专题报告频功能，但经济效益仍有待提升。展望未来，预计将形成以下几，点趋势：虚拟电厂项目将在全国铺开，从示范项目推广至常态化运营；同时覆盖多个地域范围的虚拟电厂项目将增加；虚拟电厂聚合的资源类型将逐步丰富，扩大“虚拟电厂”资源池效应，促进新能源消纳、辅助电网调峰、调频，提高电网安全运行水平，源荷储一体化聚合的虚拟电厂或将成市场主流●风险提示：电力市场化改苹趋缓，辅助服务需求增长不及预期，用电量增速不及预期，电价大幅波动，产业链价格大幅波动，虚拟电厂建设不及预期，装机需求不及预期，市场恶性竞争，国内外二级市场系统性风险，国内外疫情超预期恶化风险，国内外经济复苏低于预期。请务必阅读正文之后的免责条款部分国开证券行业专题报告目录1、分布式光伏装机高增，政策支持配储..31.1分布式光伏蓬勃发展，装机增速较快…12分布式光伏政策支持配储和补贴…343、工商业储能和虚拟电厂相互赋能.·73.1峰谷价差扩大，工商性储能经济性提升…832多省份可实现两充两放3.3两部制电价下，可以减少容量或需量电价…993.4工商业储能可通过虚拟电厂参与电力市场交易3.4.1需求侧啊应目前是虚拟电厂最主要的盈利方式…23.4.2电力现货交易主要开展日内和实时电能量交易.…13144、不同地区虚拟电厂策例.181of19