华福证券HUAFU SECURITIES CO.,LTD.低碳研究2024年1月19日行强于大市（维持评级）政策先行破局，绿氧爆发在即行业相对大盘走势0100%月度专题：1)近期绿氨支持性政策密集落地，其中已有地方出台针对绿氢应用或绿氢电费的补贴政策，并进一步规范绿氢项目推进节奏，有望在提升绿氢竞争力的同时带动电解糟等中上游绿氢设备的需行求释放：2)23年新增大批绿氢项目，且电解槽招标量接近2GW,在政策加码背景下大批绿氩项目预计于今年迎来开工潮，电解槽等中上40%定期研游核心设备的订单将加速落地，相关企业业绩兑现逻辑有望理顺。行情画质：上月，氢能指数(iFinD)下跌2.05%，跑揄沪深300指数0.19pct,板块整体表现弱于大盘。绿直项目：12月跟踪到2个电解槽糟招投标项目和1个EPC项目招标，包括渐疆俊瑞凯森能源科技有限公司规模化制氢项目全过程管理服务项目、新疆华电哈密2×100万煤电项目-废水处理成套设备、制氢系统设备及CEMS系统设备采购招标和华润云浮佛云园绿电制氨项目（氨能标段)EPC总承包工程招标，招标内容主要包括建设电解槽设备和制氢系统设备的采购。项目进展方面，12月跟踪到国内11个项目进展，涉及获批、签约等环节。燃并电池：2023年燃料电池车累计销量5450万辆，同比+61.82%：累计产量为5309万辆，同比+46.33%。其中12月，燃料电池车销量为1512辆，同比+149.09%、环比+133.69%：产量为1298辆，同比+98.77%、环比+80.03%。12月产销率为116%，较上月有所上升。11月氢燃料电池汽车上险量786辆，其中商用车上险量772辆。11月氢燃料电池汽车渐增装机86.12MW,环比有较大增长。分析师汪磊证行业动态：12月4日，国内首个万吨级绿氢示范项目入选2023“双执业证书编号：S0210523030001碳”创新科技研发案例。中国石化新疆库车绿氢示范项目所用的光伏研组件、电解槽、储氢罐、输氢管线等重大设备机械及核心材料全部实究现国产化，对促进国内制氨设备产业快速发展具有重大意义。报制真：当前国内电力运营商和化工集团大力布局绿电制氨，电解槽是绿氢项目核心设备。目前国内多个项目陆续备案投运，我们认为今明两年规划项目有望加快建设，电解槽招投标放量后电解糟企业订单有望加速落地。同时欧洲、中东等海外地区亦在规划大规模绿氨项目，关注电解槽出海机会。产品和梁道优势兼备的厂商有望脱颗而出，建相关报告议关注华光环能、青达环保、华电重工、双度节能、科成尔。储运：氢储运作为氨能产业的重要环节，是氢能实现大规模商业化应遇》2024.15用的关键因素，其核心技术、关键设备与材科环节有望受益。建议关项日审批趋严》2023.12.18注压编机环节开山股份、冰轮环境，储氨瓶环节京城股份、兰石重业订单落地加逸》2023.11.19燃料电池：当前燃料电池车仍高度依赖补贴，商用车有望率先实现需风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竟争加刷；研究报告使用的公开资料可能存在信息清后或更新不及时的风诚信专业发现价值请务必阅读报告末页的重要声明华福证券HUAFU SECURITIES CO..LTD.行业定期研究低碳研究正文目录1.1顶层设计定测，局产业化发展难题…31112144行业动态5175风险提示图表目录图表2：代表性顶层设计出台为绿氢产业化发展莫定基础.…3图表8：电费补贴下绿直成本测算（按照四川成都补贴方式）…89.11图表14：20年以来直能指教(iFinD)PE(TTM)走势.1215图表23：11月不同车型撚料电池车新增装机量环比情况（单位：MW)16诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明