Research and核电行业专题报告（一）：核电审批提速，四代技术正走上舞台电力设备与新能源行业深度报告2024年1月11日武浩电力设备与新能源行王煊林电力设备与新能源研究业首席分析师助理执业编号：S1500520090001联系电话：17768100716联系电话：010-83326711邮箱：wangxuanl in@cindasc..com信达证羞CINDA SECURITIES证券研究报告核电行业专题报告（一)：核电审批提速，行业研究第四代技术走上舞台行业深度报告2024年1月11日电力设备与新能源报告内容摘要：投资评级看好◆核电具备低碳和低成本优势，我国审批提速楚势明显。全球范围来看，2022年中国可运行反应堆占比仅13.3%，但在建反应堆占比达37.2%，中国是全上次评级看好球核电建设较为积极的地区。核电是经济性较好的发电方式，度电成本与风光发电成本接近；核电也是低碳发电方式，全生命周期碳排放低于光伏，在新武浩电新行业首席分析师能源发电占比上升的背景下，核能作为一种稳定性强的基荷，有望与新能源执业编号：S1500520090001形成互补，支持电网运行。目前，全球多数国家都有较为积极的核电发展态联系电话：010-83326711度，预计我国2035年核电发电占比也将达到10%左右，在更加积极的政策邮指引下我国核电机组核准开始呈现提速趋势，2021-2023年我国新增核准核电数量已分别达到5、10、10台，王煊林电新行业研究助理◆安全为基，四代核电技术浙行晰近。历史上曾发生过三哩岛、切尔诺贝利和联系电话：17768100716福岛三次重大核事故，事故一定程度上延缓了核电的发展，1986年切尔诺贝利事故后全球核电装机量也呈现了明显放缓态势，因此建造更加安全的核电站县备较强需求，第四代核电技术应运而生。四代核电技术包括气冷快堆、铅冷快堆、熔盐反应堆、钠冷快堆、超临界水冷堆、超高温气冷堆六种路线，各技术各具特色，全球多国在各技术路线上均有一定进展，我国在高温气冷堆和钠冷快堆方面进展较快，◆我国第四代核电技术高湿气冷堆投入商业化运行。我国核电整体技术发展将为从热堆到快堆再到聚变堆的三步走战略，近期到中期的目标包括了优化自主第三代核电技术和开发第四代核能系统。2023年12月，石岛湾核电站投入商运，这一事件意义重大，该核电站为全球首座投入商业化运行的第四代核电站。该核电站采用高温气冷堆技术，安全性获得大幅提高，高温出口也使其具备了较好的核能综合利用方式。我们认为，第四代核电技术或已迎来快速发展时期，核电发展的安全性掣肘问题有望逐渐减少，核能发展或将提◆核电单机价值量高，设备端有望率先受益。根据中国广核，单台机组的投资颜约187.5亿元，其中设备投资额约50%，设备中核岛投资额又高达约58%.核电站的建造流程长达5~8年，我们认为，考虑到核电核准在2019年后重启，相关设备供应公司或将迎来密集的设备交付期。◆授资建议：核电迎来较快发展时期，具备核电站核岛设备制造交付能力的公司有望率先受益；四代核电技术有望带来核电站部分环节的改变，新技术路线下具备供货能力的公司有望受益。建议关注东方电气、中核科技、江苏神通、佳电股份、久立特材、海陆重工。风险因素：核电产业政策变动风险、四代核电技术发展不及预期风险、用电需求增长放镀风险，交付节奏不及预期风险。信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO..LTD北京市西城驱闹市口大街9号院1号楼邮编：100031请阅读最后一页免黄声明及信息拔露http/www.cindasc.com2