电气设备行业2024年度投资策略东方财富证券Eastmoney Securities探底回升，创新突破设备强于大市（维持）2024年01月16日东方财言证券研究所证证券分析师：周旭辉券研究报告【投资要点】证书编号：S1160521050001证券分析师：程文样证书编号：S11605220700011)健电：指数相比年初下降37%，供给过剩，价格从碳酸锂、材料到电芯均大幅下降。电话：131276736982)光伏：指数跌幅接近40%，需求瑞，新增装机高增，供给端，庞大产能快速释放，冲击更甚。相对指数表现3)储能：竞争加剧，量增价跌。中国：2023年1-11月新型储能装机超17GW,为2022全年2.9倍：美国：装机/并网递延仍较为严重，Q3装机创1085%新高：欧洲：户储去库存阶段，增长动力稍显不足。1875%4)人形机器人：中证机器人指数涨幅达到6%。产业化提速，百家争鸣。电气设)健电：主赛道：碳酸锂价格主跌浪或已结束，高成本矿山将会陆续关停，价格将会寻找现金成本的有效支撑，底部或已临近。碳酸锂是周期之母，也建议关注含锂量较高的正极、电解液和电池等环节。新技术：复合相关研究集流体应用落地，固态电池的研发或已经进入量产前的技术攻坚期，46大《锂价企稳预期下，看好含锂量高的圆柱静待良率提升，高压快充、硅碳负极等新技术也值得关注。中游》2)光伏：主赛道：供给冲击最快速阶段即将过去，库存去化逐渐清晰，2024.01.15逆变器为代表的市场分化，寻找底部反弹的窗口。新技术：BC电池量产、《0B8技术呼之欲出，助力行业降本OBB应用、钙钛矿招标等方面值得期待。增效》3)直能：光氢平价渐行渐近，绿电制氢的新应用场景有望缓解新能源消2023.12.29纳难题，政策将会激发市场热情，打开中长期应用大门。《降息预期叠加锂价企稳，美储逻辑顺畅》4)机器人：特斯拉引领，自我学习不断提升，工艺不断迭代，大规模量2023.12.27产即将拉开序幕，真正的特斯拉机器人供应链将会浮出水面。《钙钛矿：第三代光伏技术，产业化雏形已现》2023.12.25《特斯拉领衔，人形机器人商业化可期》2023.12.20东方财富证券Eastmoney Securities电气设备行业2024年度投资策略【配置建议】落地，推荐宝明科技、骄成超声、东威科技：固态电池是较为确定的产业方向，建议关注：上海洗霸，金龙羽，Quantum Scape和Solid Power:46大圆柱静待良率提升，建议关注：逸飞激光、东山精密、中瑞电子（未上市）：2)价格议关注：中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、藏格矿业：中游关注含复量校高的环节如正极、电解液、电池，建议关注：容百科技、湖南裕能、天赐材料、宁德时代。术推荐爱旭股份、隆基绿能，关注帝尔激光、广信材料等：钙快旷推荐金晶科技、京山轻机、德龙激光等：OBB推荐奥特维、宇邦新材，建议关注迈为股份、同享科技、威腾电气等。2)供给侧出清：盈利周期底部，龙头逆势扩张&周期穿越。硅并建议关注协鑫科技、通咸股份、大全能源、新特能源：组件建议关注晶科能源、晶澳科技、东方日升。3)需求改善：降息刺激终端瑞需求，关注逆变器、骇璃、胶膜、纸浆等辅材龙头：德业股份、阳光电源、禾迈股份、信义光能、福莱特、福斯特、聚和材料。注阳光电源、科陆电子、科华数据、盛弘股份。工商业储能：推荐关注苏文电能、科林电气、芯能科技、南网能源。大储：推荐关注南网科技、华自科技。直能：光直平价渐行渐近，关注研发和技术实力强劲的弹性标的华光环能、开辉科技、华电重工、双良节能等，围绕中石化战略配套的石化机械等。机器人：产业链日楚完善，关注核心零部件：鸣志电器（空心杯）、绿的谐波（减速器）、秦川机床(（丝杠、减速器)、步科股份（无框电机）、柯力传感（力传感器）。2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E(元)300750宁德时代680212.9210.0514.0017.643015119增持154.63002709天赐树料4652.991.742.473.11151410增持24.193013582505.292.833.344.4212107增持32.986880051833.002.233.944.77231710增持37.71603200上海洗霸31.410.240.250.280.4267.7871.8464.1442.76增持17.96电00288271.430.512216.50002992宝明科技118-1.25-0.531.415.0944-12145增持64.04688392骄成短声851.661.041.471.75877251增持74.421191.451.352.172.6899382419增持51.63688646远飞激光331.321.643.035.7111增持34.80002384东山精密2691.391.762.252.8718975增持15.72002240204.086.402.741.862.276.168.0811.909.75增持22.14805.2510.185.395.464.836.847.417.318.27增持39.92矿000408藏格矿业398.433.572.562.653.427.269.859.537.3725.21002756永兴材#275.5315.596.373.406.006.058.0215.048.52增持51.11002466902.6715.5214.5013.8113.055.373.793.984.21增持55.00数请阅读本报告正文后各项声明2