ORIENT SECURITIESESG研究|专题报告报告发布日期2024年03月18日如何做负责任的“酒香”？证券分析师东方证券ESG专题研究系列之六段怡芊执业证书编号：S0880524010001研究结论薛俊021-633258886005·E$G投资是一种将环境、社会和治理因素纳入投资决策过程的投资理念和方法。它强调在追求长期投资回报的同时，考虑企业的可持续性和社会责任。它注意到非财执业证书编号：S0830515100002务因素与财务因素之间的差异性，非财务因素的重要性往往在长期维度上愈发重张欢忆大，隐含企业竞争力、经营力、沟通力、影响力等看不见的价值。执业证书编号：S0880522090005·相较于海外欧美发达国家，中国内地ESG监管政策建设起步较晚，从过去的相关政yeshuhuai@orientsec.com.cn执业证书编号：S0830517090002策来看，主要集中在环境保护和社会责任方面。近年来，中国在E$G监管政策上发陈刚力不断，今年初，沪、深、北三大交易所发布针对上市公司的可持续发展报告指执业证书编号：S0880514050003引，征求意见，引导上市公司践行可持续发展理念，规范E$G信息披露。在ESG投资的叙事中，烟草、酒精往往是备受争议的。ESG投资最早起源于宗教信仰的伦理投资，受到特定价值观的约束和驱使，避免投资于特定“罪恶股”(ss0cks)，而在现代，由于酒精产品的潜在瘾症，考虑到对公序良俗和人们健康生活的维护，而将这些公司逐出投资标的之外。GPFG、Amund在投资政策中排除烟相关报告。草公司，Parnassus作为美国最大的纯ESG共同基金公司根据收入敞口剔除烟草、2024-03-11酒精公司。海外指数公司在部分E$G指数的编制时，也将烟草、酒精作为负面筛选E$G视角看新质生产力：一新质生产力2024-03-10的对象予以了剔除。系列研究E$G投资中，负面筛选并不是唯一解法，尽责管理策略成为全球最新趋势。根据全国企改革优化公司治理，人工智能赋能企2024-03-04球可持续投资联盟(GSA)的统计，2022年初，尽责管理策略一跃成为全球规模业效益：一一E$G视角看国企改革系列之最大的E$G投资策略，投资规模占比达到39%，这反映出广大的投资者和投资机构在进行ESG投资时，相比于机械地排除特定行业或标的，他们更加重视上市公司高合汽车发布《近期服务运营保障公告》，2024-03-04苹果放弃电动汽车项目：一E$G企业动的ESG绩效改善和企业的中长期价值提升。海外ESG评级高的酒企依然得到资本市场知名机构的持有，以帝亚吉欧(DGEL,A股ESG信息披指公开征求意见，强2024-02-25DEO.N)为例，它成立于1997年，由饮料巨头大都会(Grand Metropolitan)和英国黑啤酒品牌健力士(Guinness)两大公司合并而成，是烈酒领域的全球领导者。帝亚吉欧在MSC1ESG评级中过去5年都获得AAA评级，位于行业领先地位。2020ESG视角看央企市值管理考核2024-02-25香港成功发行首个多币种数字绿色债券：2024-02-16年，帝亚吉欧启动了“Society2030:Spirit of Progress”计划。在这为期10年的计划中，帝亚吉欧以促进理性饮酒、倡导包容性和多样性以及“从谷物到酒杯”的计默克中国与华润电力签署十年绿电采购协2024-02-02划作为分支，并设置了20余项具体目标，并每年记录进度及原因分析。在之前的全议，DHL与RWE达成绿电长期供应合球基金ESG研究系列中，我们介绍了先锋集团旗下以正面筛选策略为主的Gobl同：一一ESG企业动态双周损第三期ESG Select Stock Fund,该基金寻求投资于治理能力突出的公司，强调公司领先的全国温室气体自愿减排交易市场重启2024-01-31ESG时间，这只ESG基金也持股了帝亚吉欧。上海绿色金胞服务平台正式上线：2024-01-21中国酒企在过去3年中ESG报告披露比例高，在2022年度披露率达74%，远高于食品饮料行业及A股整体披露水平。但质与量分化，中国酒企的E$G表现与市值相美丽中国建设目标敏定，中美气候行动工2024-01-16背离。市值上干亿的酒企，MSCI ESG评级分布为BB级和B级。16家被MSC!作组启动会召开：一一东方证券E$G双周E$G评级覆盖的公司中，过半数在“企业行为”、“产品安全和质量”、“健康与安全”议题上表现落后于行业平均水平。完善中国特色现代企业制度，从ESG角度2024-01-09看新《公司法》有都些变化？·如何让“酒香”变得可持续？绿色发展是ESG的底色，也是新质生产力的底色，麦付宝变更为无实控人，京东诉阿里“二2024-01-07是可持续发展的底色。数字化升级、产业链协同发展，是企业破局创新、是新质生产力、是ESG关注的重点之一。我们认为从环境和社会责任角度，能源管理、水资源管理、负责任的饮酒和营销、包装生命周期管理、供应链的E$G管理和数字化或是未来酒企加强ESG管理的方向。风险提示一、国内外E$G政策落地不及预期二、ESG实践存在放缓的可能性三、公司数据披露标准不统一有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息被露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。ORIENT SECURITIESESG研究专题报告一如何做负责任的“酒香”？目录ESG投资的理念与本质.中国ESG政策发展历史.备受争议的酒企在海外如何破局？.6中国酒企如何平衡“酒香”与“负责任”？风险提示12203060双碳文库www.203060.vip有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息被露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2