广发证券深度分析引专用设备GF SECURITIES证券研究报告科创板系列报告之新能源设备行业评级买入前次评级买入技术引领产业变革，设备出海走向全球2024-03-03核心观，点：相对市场表现·光伏全球新增装机量再创新高，国内需求复苏海外持峡向好。根据BloombergNEF数据，2023年全球光伏新增装机量444GW,同比增10231223长76.2%，国内方面，2023年光伏新增装机216.88GW,同比增速高12%达148.1%，贡献了全球近一半的新增装机，展望后市，德国、西班牙20%等纷纷调高2030年光伏装机目标，国内光伏企业出海空间广阔，光伏电池技术路线选代加速，光电转化效率与单位成本是决定未来产业走向的双重考量，PERC电池目前量产效率23%，已接近24.5%的理论极限(3060公众号)，N型电池正逐渐成为主流型号，IBC技术助力N型电池逼近理论光电转化效率极限，TOPCor目前是N型电池的分析师：代川主流工艺，HJT降本增效的进程仍在继续：目前晶硅电池已逼近29.5%SAC执证号：S0260517080007的理论光电转化效率极限(3060公众号)，钙钛矿叠层电池45%的极SFC CE No.BOS186限转化效率大幅提高光伏电池天花板（德沪涂膜设备公众号。021-38003678☒daichuan@gf.com.cnBloomberg,全球22年新能源车销量突破千万辆，为1041.5万辆，分析师：朱宇航同比增长60.24%.海外电池厂扩产规划叠加多家国内电池厂在海外建SAC执证号：S0260520120001设产能，我们根据各公司官网、扩产公告，高工锂电等行业新闻统计两021-38003676者累计总产能规划达到2T以上，带来大规模锂电设备需求。zhuyuhang@gf.com.cn●分析师：复合果流体为新型锂电池正负极材料，安全性更高、能量密度更高。根SAC执证号：S0260522080001据高工锂电新闻、上海证券报，22年金美新材料实现复合铝箔产品量021-38003800产，23年实现复合铜箔量产，达成从0到1的突破，（2)圆柱大型化，fanfangzhou@gf.com.cn4680全极耳带来断变苹。全极耳制造技术是4680圆柱电池制造的核心技术，电芯装配环节技术难度大幅提升，激光焊接成重要增量。国内外头部动力电池厂商加码布局4680电池项目。授资建议：（1)光伏设备：我们从总量和结构两条线索选股和推荐公相关研究：司，一总量显著受益，晶盛机电、奥特维、高测股份等；二新技术放量，科创板系列一之半导体设2024-02-27优先推荐捷佳、迈为股份、帝尔激光、海目星，建议关注京山轻机，(2)备：S0ra打开新视野，先进制桓电设备：我们建议三条线索把握投资机会：具备整线能力的龙头，例程持续发力如先导智能、利元亨、赢合科技等；在核心工艺设备占据较高市场份额的设备企业，例如杭可科技、联赢激光、海目星等；新技术与新方向上具备领先优势的企业，如东威科技、骄成超声，建议关注逸飞激光等，●风险提示：技术推进不及预期风险，行业竞争加剧风险，下游需求波动风险，贸易摩擦风险，识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/35广发证券GF SECURITIES深度分析引专用设备重点公司估值和财务分析表EPS(元)EV/E BITDA(对ROE(%)2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E先导智能300450.SZCNY22.952023/1025买入55.122.202.8410.438.089.076.8624.8025.40利元亨688499.SHCY28.672023/03/15买入180.179.0113.313.182.154.523.0725.3027.10高测殷份688556.SH CNY31.002023/11/08买入94.724.745.626.545.525.274.3835.4029.60联赢放光688518.SH CNY15.912023/12/08买入28.201.131.4514.0810.9710.458.3117.7019.20品盛机电300316.SZ CNY36.922023/1026买入54.343.624.8110.207.687.895.9731.9029.70帝尔激光300776.SZCY47.512023/11/09买入83.911.682.4728.2819.2320.9614.4615.0018.10骄成超声688392 SH CNY54.382023/0828买入89.231.311.7841.5130.5534.1124.978.0010.10东咸科技688700.SH CNY38.552023/1030买入63.710.981.8239.3421.1831.8418.529.7015.60捷佳伟创300724.SZ CNY65.402024/0227买入98.544.938.7513.277.4712.656.8519.0025.00适为份300751.SZ CNY121.202023/1229买入186.984.166.4429.1318.8226.7617.1815.8019.60数据来源：Mnd、广发证券发展研究中心备注：表中估值指标按照最新收盘价计算203060双碳文库www.203060.vip识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明2/35