行业研究华创证券HUA CHUANG SECURITIES汽车2024年03月18日小米汽车专题研究报告首款车型上市在即，产业链公司有望受益十年布局，小米汽车首款车型上市在即。2013年雷军两访马斯克，造车梦始。华创证券研究所十年来小米着重布局人才储备、产能建设、销售渠道、技术研发等方面提升核心竞争力，同时投资大量汽车行业领先公司，完善汽车产业部署。2023年底发布5大智能电动车核心技术，首款车型小米SU7将于3月28日正式上市，电话：021-20572543口核心人员：行业领军人才加入，为小米汽车深废赋能。2021年9月小米汽车邮箱：zhangchenghang@hcys.com成立后，雷军担任CEO,并从吉利、北汽、宝马、奔驰等主机厂招揽胡峥楠、执业编号：S0360519070003于立国、李田原、仇臻等行业资深人才，为整车设计、外饰设计、内饰设计、综合管理等专项业务深度赋能。行业基本数据研发：小米汽车业务投入特续增加，研发团队快速扩容。小米集团对智能电动占比%汽车等创新授入逐年增加，2022年31亿元，2023Q1-Q3累计42亿元，智能股票家数（只）2260.03汽车团队人数由2021年中500人增长至2022年底超2300人规摸。2023年总市值（亿元）33.791.363.83底，公司正式发布摩德纳平台架构，并宣发其5大核心技术，包括电机、电池、流通市值（亿元）26.245.453.82大压铸、智驾，以及小米澎湃OS智能座舱。此外，小米在近10年投资大量汽车行业领先公司，完善汽车产业部署。口产能：位于北京亦庄的自建工厂2023年9月一期完工，二期将于2025年完%IM6M12M工，合计产能30万辆。2021年11月小米计划在北京经开区分两期建设整车绝对表现17.6%2.0%6.2%工厂，一期工厂于2022年4月开始建设，并于2023年9月主体完红，产能预相对表现11.5%5.7%16.6%计15万辆。二期工厂预计2024年开工、2025年完工，产能预计15万辆，2023-03-15-2024-03-15渠道：采用“1+N”模式，从头部城市开始，分批次布局全国。“？代表自营15%交付中心，销交服一体化。“N”代表销售和用户服务触点分与经销商集团或区域强商合作建设2$店及通过小米之家进入商超两种形式，和华为一样，小米可以借助其手机渠道作为触手，快速完成渠道布局，2024年】月小米首批2305230823104N203开放苏州、南京、重庆等17城汽车销售服务一体店(2S店)招募计划。首车小米SU7预计3月28日正式上市。定位C级高性能生态科技轿车，以尺一汽车寸及配置估计市场主要面向25-30万元轿车约70万辆/年，还包括30-40万元轿车约30万辆/年的部分市场，合计约70-100万辆/年。与Model3、汉EV、相关研究报告小鹏P7、极氪001等代表车型对比，我们认为小米SU7在造型、空间尺寸、《汽车行业重大事项，点评：国务院印发行动方策，三电性能、智能化配置、营销宣传等多方面具有优势，预计月销0.51.0万辆。鼓励汽车以旧换新》2024-03-14《汽车行业周报(20240304-20240310上2月车企小米带来的无与伦比的流量，以及：主动去库，3月产销展望乐观》2024-03-101)就产品本身来说，小米SU7造型、配置以及宣传端，巴具备一定优势。《汽车行业新车跟踪报告：理想MEGA引领3月2)就造车理念或商业模式来说，小米可能进一步将车带入10T生态，打造新品周期》2024-03-04一个十年推进，带来全断看点。当然这些都是放量之后的韩上添花，对于第一款车，水桶理论依然关使，依然要看小米在生产制造、供应链管理、渠道等车企的核心轻营层面是否同样体现出高效率，如果高效被险证，那么第二款第三款车以及全断模式的后续发晨则可以更加乐观。口投资建议：通过近10年布局，小米汽车在人才储备、销售渠道、技术研发进行了充分准备，并有望通过在互联网和消费电子领域的优势，对汽车商业模式进行一定创新。其首款车型SU7将于3月28日上市，新车在造型、尺寸、配置及智能生态等方面具备优势，同时借助小米过去多年的口碑积累，市场关注度拉满，为产品带来天然流量，后续相关供应链有望随小米SU7及其它新车放量受益。推荐拓普集团、常熟汽饰、银轮股份，建议关注无锡振华。风险提示：宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、核心新车型推出时间及销量不及预期、核心车型定价不及预期、原材料涨价等。证监会审核华创证泰投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号华创证券HUA CHUANG SECU目录一、基本情况：十年布局，小米SU7即将上市二、技术研发：自研叠加外部授资，5大核心技术行业领先三、小米SU7将于3月28日正式上市.…四、小米汽丰相关产业纯公司……1718六、风险提示.18203060双碳文库www.203060.vip证监会审核华创证春投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号2